Аналитики CBRE повысили оценки доходов Sands, MGM и Wynn с учетом успехов в Макао
Аналитики CBRE Джон ДеКри и Макс Марш заявили, что повышают оценки доходов американских игорных операторов Las Vegas Sands, MGM Resorts International и Wynn Resorts. Основная причина — быстрое увеличение прибыли объектов компаний в Макао после ослабления COVID-ограничений.
Была пересмотрена оценка скорректированной EBITDA (прибыли компании до вычета процентов, налогов, износа и амортизации) за второй квартал 2023 года для Las Vegas Sands. Новая сумма, названная аналитиками, составила 911 миллионов долларов (82,4 млрд рублей). Среди причин роста оценки — ускорение восстановления деятельности оператора в Макао, а также увеличение посещаемости и капиталовложений в Сингапуре.
Скорректированная EBITDA MGM Resorts в Макао выросла с 746 миллионов долларов (67,5 млрд рублей) до 848 миллионов долларов (76,7 млрд рублей). CBRE заявила, что у MGM есть «попутные ветры по всему миру». Речь, в том числе, о повторном открытии в Макао, восстановлении в Лас-Вегасе, надвигающейся прибыльности цифровых технологий. Также был упомянут проект оператора в Японии и возможное получение лицензии казино в штате Нью-Йорк.
В случае Wynn Resorts ожидаемый показатель скорректированной EBITDA в Макао вырос с 1,29 млрд долларов (116,6 млрд рублей) до 1,37 млрд долларов (123,9 млрд рублей). «Мы утверждаем, что рынок недооценивает восстановление Wynn в Макао, устойчивость доходов в Лас-Вегасе, материальную стоимость ее портфеля недвижимости и прибыльный девелоперский проект компании в ОАЭ», — заявили аналитики.
В отдельной заметке ДеКри и Марш обратили внимание на то, что положительно оценивают траекторию восстановления Макао. Они ожидают дальнейшего увеличения потока на ключевой рынок материкового Китая по мере улучшения транспортной доступности.
«Поскольку Китай внезапно открылся в январе 2023 года, валовой игровой доход Макао восстановился относительно быстро. Хотя и более медленными темпами, чем игровые рынки США и других азиатских стран. В конце мая посещаемость Макао все еще была на 45% ниже, чем в 2019 году, что оставляет достаточно места для дальнейшего восстановления. Мы ожидаем, что следующий его этап будет связан с повышением числа посещений, когда количество гостиниц и транспорта снова увеличится», — отметили аналитики.
Отметим: четверо из десяти азартных игроков никогда не были в наземных казино.
